王健林(lín)賣掉萬達廣場(chǎng)抵債？那(nà)是(shì)你(nǐ)σ→'們不(bù)懂(dǒng)老(lǎo)王

      處在風↔δ×(fēng)口浪尖的(de)萬達，任何一(yī)個(gè)小(xiǎo)動作(zuò)都¶→(dōu)會(huì)演化(huà)成大(dà)新聞，哪怕像項目投資人(rén)更換這(zh>↔è)樣的(de)“小(xiǎ•≤✔o)事(shì)”，都(dōu)足以讓媒體(tǐ)圈神經緊繃。　
      今日(rì)一✘↑(yī)早，媒體(tǐ)圈都(dōu)在瘋轉：王健林(lín)悄然“轉手&rdquo™σ"$;三座萬達廣場(chǎng)！甚至，這(zhè)三單交易還§✘®♥(hái)發生(shēng)在融創、富力和(hé)♣•∞萬達的(de)世紀并購(gòu)案之前。此事(shì)引起業(yè)×☆ €內(nèi)一(yī)片嘩然：“萬達是(shì)為(wèi)了(le)抵債抛售項目吧​¶φγ(ba)？”　　

      直到(dào)午間(j‍γβ'iān)，萬達集團方面就(jiù)此事(shì)回應稱：這<φ‌✘(zhè)幾個(gè)項目投資人(rén)變更并非萬達抛售，而與萬達輕資産轉型戰略有(yǒu)∑"關。以南(nán)昌西(xī)湖(hú)萬達廣場(c∑↕±hǎng)為(wèi)例，該項目屬于萬達直投項目，在簽約之時(shí)，就(jiù)确定±β了(le)物(wù)業(yè)的(de)産權屬于珠江人(rén)壽所有(yǒu)，現 ♥λ(xiàn)在建成了(le)就(jiù)把産權移​×÷交給了(le)珠江人(rén)壽。鹽城(chéng)萬達×✔✘✔廣場(chǎng)、遼陽萬達廣場(chǎng)亦同。

         §>;        ₹π;      ‍>​;           &φ&♣nbsp;           &< nbsp;     一(yī)

          &nb↕‌¥sp;           &nbs↕π✔¥p;       &nb↕≠sp;      ¶γ∑ 3座萬達廣場(chǎng)“易主&rdqφβuo;　

赢商網綜合工(gōng)商信息及項目情況了(le)解到(dào)&§δ∞ mdash;—

•         &nσ≈©bsp;         Ω←       ‍‌∞;        ∑$Ω     鹽城(chéng)萬達廣場(chǎng)

        于2016年(niá​φ∑n)1月(yuè)20日(rì)正式開(kāi)工(gōng)建設，π≥總建築面積14.5萬㎡，是(shì)萬達第™★五代商業(yè)運作(zuò)模式産品，輕資産純商業(yè)模式，并于2017年(nián)6月↓↓(yuè)29日(rì)正式對(duì)外(wài)營業(yè)；而早在今年(ni≠α←♥án)4月(yuè)，江蘇鹽城(chéng)萬達廣場(chǎng)悄然“易主₽$™”，其投資人(rén)由原大(dà)連萬達商業(yè)×↕γ地(dì)産股份有(yǒu)限公司，變更為(wèi)♦∑↓≤中信信托有(yǒu)限責任公司，法人(rén)由齊界更換為(wèi)張開(kāi)誠。

•              "•       ₩←      ★∏§&        &nbs±÷p;  遼陽萬達廣場(chǎng)

      是(sh£♣ì)萬達進軍遼甯的(de)首個(gè)輕資産項目。總投資10億元，總建築面積₩↔ 13萬㎡，但(dàn)開(kāi)業(yè)時(shí)& 間(jiān)推遲了(le)大(dà)半年(nián)，現(xiàn)定于今年(ni↓≥πán)7月(yuè)28日(rì)正式開(kāi)業(yè)；而在開(kāi)業(y<β'è)前一(yī)個(gè)月(yuè)，遼陽萬達廣場(chǎng)同樣發生(Ω∞βshēng)信息變更。變更後，項目由中國(guó)民(mín)生(shēng)信托有(y∑©£¥ǒu)限公司持有(yǒu)，法人(rén)由齊界變為(wèi)劉慶振。

•            ®∑×ε            δβ★;         &÷δ÷nbsp;         南(nán)昌西(xī)湖(hú)萬達廣場(chǎng)

      已于今年(nián)6月(yuè)23日(rì)開÷™(kāi)業(yè)。據萬達集團官網發布的(de)信息，項目總建築面積14.78萬δ'㎡，開(kāi)業(yè)首日(rì)客流27萬人(rén)次，營業(yè)額1≈β♦↑400萬元。同樣的(de)，20天前，南(nán)昌西(xī)湖(hú)萬達廣場(chǎnσ♣± g)也(yě)出現(xiàn)工(gōng)商信息變更，$¥€接盤者為(wèi)珠江人(rén)壽保險股份有(yǒu)限公司，法人(rén)從(cóng)齊÷¶ '界變為(wèi)汪利。

             ÷ €                        π£©✔             &nbβ​sp;
        π<£;         &nσ™bsp;           &nbs∞‌★₽p;           &nbsε→p;       ↓ ♦         ☆≤×; 二

        ≠☆            ‍ ∑             ₩      萬達回應：輕資産，輕資産和(hé)輕資産　　

      萬達集團方面×↕©對(duì)此解釋，這(zhè)幾個(gè)項目投資人(rén)變更并非萬達抛©®售，而與萬達輕資産轉型戰略有(yǒu)關。　　

       事(shì)實上(shàng)，σ₩☆赢商網從(cóng)銀(yín)監會(huì)公開(kāi)的(de)₹↔≤↑備案信托産品中了(le)解到(dào)，萬•π≠達為(wèi)實現(xiàn)輕資産轉型↔♣，分(fēn)别在 2011年(nián)和(hé)₽φ£2017年(nián)曾發起過兩次超大(dà)規模的(de)信托融資項目，希望以此支撐萬達廣場(φ¥πchǎng)在全國(guó)範圍的(de)₹<擴張，并逐步擺脫對(duì)銀(yín)行(xíng)貸款和(hé)公司債的(de)依賴。　　

      &nbsσ↓×p;其中，據用(yòng)益信托統計(jì)，2011年(nián∞‌)萬達共發行(xíng)10款産品，融資額為(wèi)71.76億元，™‍在大(dà)型房(fáng)地(dì)産開(kāi)發商中通(tōng)過房(fáng)地(↓>±dì)産信托融資規模居于首位；而自(zì)201€&♥>7年(nián)來(lái)，萬達委托民(mín)生(shēng)信托發行(xíng)了(le)8★>期投向萬達廣場(chǎng)的(de)信托産品，數(shù)量比過去(qù)五年(nián≥↔¥)的(de)總量還(hái)多(duō)，實際募集資<•∞金(jīn)總規模超20億元。　　

      另據北(běi)京時(shí✘™)間(jiān)财經報(bào)道(dào)，這(zhè)σ 8期信托産品同為(wèi)“至信316号萬達廣場(chǎng)投資集合資金(jīn)信¶♦↔ 托計(jì)劃”，認購(gòu)民(mín)生(•≠λshēng)信托設立的(de)至信317号、318号、319号、320号、321≥♥↕号單一(yī)信托，最終投向于北(běi)海(hǎi)萬達廣場(chǎng)、撫州萬達廣≥λ' 場(chǎng)、九江萬達廣場(chǎng)、雅安萬達廣場(chǎng)和≠ →(hé)遼陽萬達廣場(chǎng)，周期以24個(gè)月(yuè✔↓✘)為(wèi)主，利率多(duō)為(wèi)7♠$α≠.3%，萬達商業(yè)擔保收益，承諾補足差額。

　　發起這(zhè)筆(bǐ)信托融資的(de)背景，是(shì∑×)王健林(lín)在萬達2016年(nián)公司年(nián)會(hu✔π♦ì)上(shàng)，強調萬達輕資産的(de)兩套模$€式：投資類萬達廣場(chǎng)和(hé)合作(zuò)類萬達廣場(chǎn™γg)。

•        投資類萬達廣場(chǎng÷↑✔)，即投資者“拿(ná)錢(qián)σ★下(xià)訂單”，萬達負責找地(dì)、建設、招商和(h∏↔♦é)運營。

•       而在ε≈合作(zuò)類萬達廣場(chǎng)模式中，投資者出地(dì)又(yòu)出錢(qi©→án)，萬達出品牌，負責設計(jì)、建設、招商、運營，淨租金(  ∑jīn)七三分(fēn)成，投資者占七成，萬達占三成。　　®↕

      王健林(l&♦ín)認為(wèi)，合作(zuò)類萬達廣場(chǎng)是(™₹§αshì)輕資産模式的(de)最高(gāo)級。他(tā)提出，&ld ₩∞quo;今後每年(nián)最多(duō)開(kāi ≈​→)50個(gè)萬達廣場(chǎng)。其中，重資産項目要(yào)減到(dào)5個(gè)左∏✘右，合作(zuò)類項目确保簽約20個(g↓♠è)以上(shàng)，上(shàng)不(bù)封頂。”　　

      這(zhè)意味著(zhe)₽★₹，萬達亟需大(dà)量現(xiàn)金(jīn)流，以及未來(lái)€α$↓也(yě)會(huì)有(yǒu)越來(lái¥→​)越多(duō)的(de)萬達廣場(chǎng)在建↔<成後“易主”，但(dàn)未必等同于抛售。

      &nΩ'​©bsp;        ¥λ          ₽ Ω;             &nb&>sp;       &≥ →nbsp;     三

           →Ωε♥                  &nbs✔∑φp;     &ldquo∞ ¥;首富”還(hái)是(shì)“首負&rdq↕ uo;？　　

      事(shì)實上(shàng)，類似今日(r☆ →ì)的(de)“烏龍事(shì)件(jiàn)”，早在2015年∑∑ ∑(nián)也(yě)有(yǒu)出現(xiàn)。其時(shí)，萬達初涉輕資産戰略布局，與萬÷≠≈達穩酬系列基金(jīn)進行(xíng)≤ π項目股權層面的(de)轉讓，這(zhè)一(yī)舉動在當時(shí)也(yě)被業(yè)內(n±✘↑èi)誤讀(dú)為(wèi)“抛售”。不(bù)過，&•↔×ldquo;烏龍事(shì)件(jiàn)”一(yī)次次出現(xiàn)，∑ 并非毫無因由。　　

       赢商網查閱萬達商業(yè)去(qù)年(£®​nián)8月(yuè)從(cóng)香港聯交所退市(shì)披露的(de)最後一(yī€‍)份業(yè)績報(bào)告，其中指出，截至20'δ15年(nián)底，萬達商業(yè)的(de)總負債高(gāo)達4536.63億元。其↔¶♥中，“計(jì)息銀(yín)行(xíng)及其♥≠€♦他(tā)借款”合計(jì)153₹★λ9.95億元，淨負債率達69.1%。

　    高(gāo)企的(de)負債率，使得(de)業(y‍ ∑÷è)內(nèi)紛紛猜測，“萬達亟需♦♣↕一(yī)筆(bǐ)救命錢(qián)，權α∑宜之下(xià)隻好(hǎo)先抛售項目變現(xiàn)。”而就¥•ε↔(jiù)在上(shàng)周，萬達便 &ld₽$quo;清空(kōng)”旗下(xià)13座萬達文(£♦wén)旅城(chéng)和(hé)77家(jiā)酒店(diàn)，換回600多(₩≥∞duō)億元資金(jīn)，降低(dī)萬達商業(yè)4π∞00多(duō)億元負債。

　　轉手之後，首富王健林(lín)對(dδ♦₩uì)媒體(tǐ)表示，萬達商業(yè)的(€→₽≤de)貸款加債券總計(jì)接近(jìn)2000億元。萬達商業(yè)的(de)賬面現β<(xiàn)金(jīn)1000億元（不(∏Ω✘™bù)含13個(gè)文(wén)旅項目賬面現(xià₩ ≤‌n)金(jīn)300億元），加上(shàng)本次轉讓收回現(xi₹$λàn)金(jīn)680億元（含回收往來(lá¶ i)款），現(xiàn)金(jīn)共計(jì)約1700億元。收回的(de)這(zhè)筆(σ$bǐ)資金(jīn)，将用(yòng)于清償大(dà)部分(f→♣ēn)銀(yín)行(xíng)貸款。

　　此外(wài)，王健林(lín)還(hái)表示，“轉讓項目能(néng)大(d↔≤≠à)幅降低(dī)萬達商業(yè)的(de)負債，并進一(yī)步實現(x♠↔§εiàn)輕資産化(huà)運營。”這(zhè)無異于說(shuō)明(míε✔πng)，萬達一(yī)貫“滾雪(xuě)球式&rdqu ©βαo;的(de)玩(wán)法，玩(wán)不(bù)動了(le)。

　　海(hǎi)通(tōng)證券姜超等分(fēn)析師(shī)表示，§→δ∞萬達商業(yè)地(dì)産公司目前在國(guó)內(nèi)有(yǒ↑σu)350億元公司債、520億元中票(piào)未到(dào)期。從(cóng)到(dào)期™→時(shí)間(jiān)分(fēn)布來(lái)看(kàn)，2019年(nián)到(dàoλ↑)期120億元，2020年(nián)到(dào)期380億元，2021年(nián)到(☆₩÷dào)期370億元。

　　“目前來(lái)看(kàn)，萬達集團層面≤♠£₹基本面尚可(kě)，資金(jīn)面較緊，但(dàn)短(duǎn)期內(nèi)債券到( ₽™γdào)期壓力不(bù)大(dà)。但(dàn)考慮到(d☆₩¶™ào)萬達未來(lái)仍有(yǒu)較大(d±≠δ•à)資金(jīn)支出壓力，若債券融資因受負面消息沖擊渠道(dào)×÷✔不(bù)暢，或融資成本提高(gāo)，可(kě)能(n¶$éng)對(duì)公司的(de)資金(jīn)面帶來(lái)不(bù)π>利影(yǐng)響。”

          &nbs♣¶p;     &nbs≈ λπp;赢商網原創稿件(jiàn)，如(rú)需轉載，請(qǐng)注明(míng)來‍π​(lái)源      作(zuò)者 ✔ 陳佳妍