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• 日(rì)期: 2025-01-05
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阿裡(lǐ)巴巴再“割肉”，131.38億港元出✘§售高(gāo)鑫零售

2025年(nián)第一(yī)天，大(dà)潤發母公司高(gāo§☆$‌)鑫零售（06808.HK）的(de)新東(dōng​∑)家(jiā)終于揭開(kāi)了(le)神秘面& ♣↑紗。

　　1月(yuè)1日(rì)晚間(jiān)，阿裡(lǐ)巴巴（BABA.NYSE©∏✘‍/09988.HK）對(duì)外(wài)宣布，↕‍≤其子(zǐ)公司以及New Retail與德弘資本達成了(le)一(y≈© ī)項交易協議(yì)。根據協議(yì)，阿裡(lǐ)巴巴将以最高(gāo≈λ∏γ)約131.38億港元的(de)價格，出售其持有↑φ™✘(yǒu)的(de)高(gāo)鑫零售全★∑↑↔部股份，這(zhè)部分(fēn)股份占高(gāo)鑫零售已發行(xí"×ng)股份的(de)78.7%。
　　回顧過往，阿裡(lǐ)巴巴在收購(gòu)高(gāo)鑫零售的‍→&↕(de)過程中，累計(jì)投入超過500億港元。2017年(nián)11月(">≠±yuè)，阿裡(lǐ)巴巴投入224億港元，直接和(héΩ‍&)間(jiān)接獲得(de)了(le)高(gāo)鑫零售36.16%的(♠"de)股份。3年(nián)後，阿裡(lǐ)巴巴→β再次投入280億港元，進一(yī)步增持高(gāo)鑫零售股份✔Ω♥☆，增持完成後，高(gāo)鑫零售正式成為(wèi£>)阿裡(lǐ)巴巴的(de)并表子(zǐ)公司。
　　在此之前，高(gāo)鑫零售被出售相(xiàng)關傳§‌聞屢見(jiàn)不(bù)鮮。2024年(nián)3月(yuè)，有(yǒu)關大(dà)潤"φ發、盒馬等新零售線下(xià)資産将被華潤或中糧收購(gòu)的(de)→™λ消息在市(shì)場(chǎng)上(shàng)流傳，但(d←♣≤àn)相(xiàng)關方均對(duì)這(zhè)些(xiē)傳聞予↕↓以否認。2024年(nián)10月(yuè)，高(gāo)鑫零售曾發布公告，向外(wài)界γπ✘告知(zhī)有(yǒu)買家(jiā)有(¥€yǒu)意收購(gòu)公司股份。當時(shí)，市(shì)場(chǎng)盛傳高(gāo)>♥✘瓴資本和(hé)德弘資本是(shì)潛在的(de)收購(gòu)♦♣©±方，但(dàn)各方尚未就(jiù)收購(gεσòu)事(shì)宜達成最終協議(yì)。
　　如(rú)今，一(yī)切塵埃落地(dì)，高(gāo)鑫零售被€•←德弘資本收入囊中。

　　阿裡(lǐ)再次“割肉”
　　與阿裡(lǐ)巴巴近(jìn)期出售的(d ≤∑e)銀(yín)泰百貨情況相(xiàng)似，高♥γ(gāo)鑫零售也(yě)是(shì)在阿裡(lǐαβ)巴巴的(de)“新零售戰略”下(xià)逐步被收購(gòu↓¶¶)的(de)。1996年(nián)，黃(huáng)明(míng)端  ∑與尹衍梁在中國(guó)台灣創立了(le)大(dà)潤發，次年(nián)進入中國☆γ₽↑(guó)大(dà)陸市(shì)場(chǎng)。2011年(nián)7月(yuèβ©)，大(dà)潤發與歐尚合并，以母公司高(gāo)鑫零售的(de)身(shēn$↔☆ )份在香港上(shàng)市(shì)，一(yī)躍成為(wèi)中國(guó)最大(dà™α✘♥)的(de)零售商，超越了(le)沃爾瑪和$'(hé)家(jiā)樂(yuè)福。
　　截至2024年(nián)9月(yuè)30日©​(rì)，高(gāo)鑫零售旗下(xià)涵蓋了(le)多(duō)種業©≠↓↓(yè)态，包括大(dà)賣場(chǎng)、中型超市(shì)€♥>≠和(hé)M會(huì)員(yuán)商店(diàn)。具體(tǐ)來(láφ'i)說(shuō)，高(gāo)鑫零售擁有(yǒu)466家(jiā)大(dà)賣場(chǎng)♠↔、30家(jiā)中型超市(shì)和(hé)6家(jiā)M會(huì)員(yuán)∞↕店(diàn)。從(cóng)門(mén)店(diàn)的(de)地(dì)理(lǐσ₽¥φ)分(fēn)布來(lái)看(kàn)，根據财報(bào)數(shù)據，↑σ高(gāo)鑫零售大(dà)賣場(chǎng  )和(hé)中型超市(shì)中，約6.4%位于一(y±♦λī)線城(chéng)市(shì)，18.1%位于二線城(chéng)市(shì)≠×&≠，48.6%位于三線城(chéng)市(shì)，19.2%、7.7%分(fēn)别位于四、五線城☆'₽÷(chéng)市(shì)。
　　作(zuò)為(wèi)阿裡(lǐ)巴巴新零售的(deγΩσ)試驗場(chǎng)之一(yī)，高(gāo)鑫零售曾被看(kàn)作(zuò)是(shì)最優≈£✘質的(de)收購(gòu)資産之一(yī)。2016年(nián)10月(yuè)，馬雲在&πΩε阿裡(lǐ)雲栖大(dà)會(huì)上(shàng)第一(yī)次提出新零售概念，同年(nián σ‌)高(gāo)鑫零售的(de)營收突破千億。2017年(nián)，阿裡(lǐ)巴巴宣布​£π♠與高(gāo)鑫零售的(de)股東(dōng)潤泰集團和(hé↕")歐尚零售達成協議(yì)，斥資224億港元收購(g←γσòu)了(le)高(gāo)鑫零售約36%的(de)股份，這(zhδ±∞è)一(yī)投資在當時(shí)引起了(le)極大(d♣→↓à)的(de)市(shì)場(chǎng™"♠β)關注。随後，阿裡(lǐ)巴巴進一(yī)步增持股 ≠∏份，成為(wèi)高(gāo)鑫零售的(de)控股股東(dōng)。<""
　　阿裡(lǐ)巴巴對(duì)高(gāo)鑫零售一(yī)度抱有(σ↑±₽yǒu)極高(gāo)的(de)期望。201$∑8年(nián)3月(yuè)，時(shí)任阿裡(lǐ)巴巴CEO張勇以高​&×Ω(gāo)鑫零售董事(shì)會(huì)主席的(de)身(shēn)份發表了π  ♣(le)緻股東(dōng)的(de)報(bào)告，聲稱阿裡(lǐ)巴巴與高(gāo>β₩)鑫零售的(de)聯姻“足以重塑中國(gu♦☆ó)整個(gè)零售行(xíng)業(yè)的(de)格局”。
　　作(zuò)為(wèi)高(gāo)鑫零售的(de)最大(λ↕™dà)股東(dōng)，截至2025年(nián)1月(yuè)1日(rì)，阿裡(lǐ)巴巴通(∏→tōng)過其全資附屬公司吉鑫控股及淘寶中國(₹®₹₹guó)間(jiān)接持有(yǒu)高(gāo)βσ鑫零售已發行(xíng)股本約73.66%，New Retai持有(yǒu)約5.04πσ%，資料顯示，New Retail為(wèi)阿裡(lǐ)巴巴可(kě≠←β&)對(duì)其投資決策行(xíng)使重大(dà)影(yǐng)響力的(de)投資基金€↑✔±(jīn)所全資擁有(yǒu)的(de)投資公司。
根據公告，德弘資本将以整體(tǐ)最高(gāo)1.β↓≈ 75港元/股（包括1.55港元/股的(de)現(xiàn)金(jīn)及0.2 £港元/股的(de)利息），收購(gòu)上(shàn€  g)述所有(yǒu)股份，阿裡(lǐ)巴巴子(zǐ)公司及New Re§≤tail将收取的(de)最高(gāo)金(jīn)額約為(wèi)131​δ↓₹.38億港元。
　　公開(kāi)資料顯示，德弘資本是(shì)一(yī)家(jiā)專注€₽γ 于亞洲市(shì)場(chǎng)的(de)國(guó)際性私募股權投資機(jī)構，由原KKR♣‍♦亞洲私募股權投資聯席主管兼大(dà)中華區(qū)&¶首席執行(xíng)官劉海(hǎi)峰等人(rén)于2017年(nián)創立∑ ，核心團隊曾領導了(le)KKR及摩根士丹利在亞洲的(de)私募股權投資業(yè)務，在中國(gε↑​uó)有(yǒu)近(jìn)30年(nián)¥✔'投資經驗，主導投資了(le)中國(guó)平安、海(hǎi)爾、中金(jīn)公司等龍頭企業(y'‍♦→è)，并在中國(guó)乳制(zhì)品及食品行(xíng)業(yè)有(yǒu)著(zhπ→♦αe)豐富經驗，參與了(le)蒙牛乳業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、中糧☆≤肉食、亞洲牧業(yè)、聖農(nóng)發展、簡愛(ài)等投資項目。

　　戰略性收縮“新零售”
　　在“抛售”高(gāo)鑫零售之前，阿裡(l♦♣ ǐ)巴巴以74億元的(de)價格出售了(le)銀(yín)泰百®π¶貨。就(jiù)在半個(gè)月(yuè) ✘前，阿裡(lǐ)巴巴宣布将以74億元的(de&‍☆)總價向雅戈爾集團等買家(jiā)轉讓銀(yín)泰百貨100%的(de)股份。當時(shí₹$)，阿裡(lǐ)巴巴作(zuò)為(wèi)銀(yín)泰百貨的(de)主要(yào)股東(♠​ dōng)，持有(yǒu)其約99%的(de)股權，這(zhè)一(yī)股權轉讓αδ¶預計(jì)将為(wèi)阿裡(lǐ)巴巴帶來(lái)約93億元的(de)财÷©♦π務損失。
　　在出售銀(yín)泰百貨時(shí)，阿裡(lǐ)巴巴方面給出的(de)理(lǐ)由與σαδ∞此次出售高(gāo)鑫零售的(de)原因相(xiàng)似&m→§dash;—将非核心資産變現(xiàn)，←®∑以此為(wèi)契機(jī)更加專注于核心業(y©×è)務的(de)發展，并提升股東(dōng)回報(bà ₩o)。
　　回溯至2023年(nián)9月(yuè)，阿裡(lǐ)巴巴集©→團CEO吳泳銘上(shàng)任後的(de÷<÷)第一(yī)封全員(yuán)信中就(jiù)提到₽∑(dào)，集團未來(lái)會(huì)圍繞“用(yòng)♣∑戶為(wèi)先、AI驅動”兩大(d∑ "à)重心，對(duì)業(yè)務進行(xíng'α)梳理(lǐ)，重塑業(yè)務戰略優先級。随後，阿裡(lǐ)≥∑∞↓經過持續調整，将核心主業(yè)聚焦到(dào)電(diàn)商與雲​±×計(jì)算(suàn)，同時(shí)啓動了(le)對(duì)非核心業(yè)務&↕的(de)一(yī)系列退出動作(zuò)。
　　兩個(gè)月(yuè)後，阿裡(lǐ)網絡與'¶∑杭州灏月(yuè)達成多(duō)項股權轉讓協議(yì)，将居然之家≈↔♥∑(jiā)、麗(lì)人(rén)麗(lì)妝、圓通(tōng)速遞、分(fēn)衆傳媒、₩¶美(měi)凱龍、千方科(kē)技(jì)¥ ÷、美(měi)年(nián)健康等公司的(de)股權悉數(shù)轉↕₹☆"讓給對(duì)方。相(xiàng)關上(shàng)市(s≈π©→hì)公司在公告股東(dōng)變動時(shí)，普遍強調了(le)“為(wèi✘λ)實現(xiàn)阿裡(lǐ)網絡突出主業(yè)、非主業(yè)業(yè)務獨立發展，各司其職，™✘><提高(gāo)經營效益．．．．．．”。
　　2024年(nián)2月(yuè)，阿裡(lǐ)巴巴集團董事(shì↑×)會(huì)主席蔡崇信在财報(bào)發布會(huì)上(shàng)透露，非核心資産的(₽ de)剝離(lí)工(gōng)作(zuò)進展順利，截至2024财年(nián) δ​↕的(de)前九個(gè)月(yuè)，阿裡(lǐ)已成功退出價值17億美(měi≤¶)元的(de)非核心資産。他(tā)同時(shí)指出✔✔，阿裡(lǐ)資産負債表上(shàng)仍有(yǒu)許多(duō)傳統的(de)實體(tǐ)零"≈₹"售業(yè)務，這(zhè)些(xiē)并非核心業(yè)務，若退出也(yě¥±)是(shì)合理(lǐ)做(zuò)法，但(dàn)考慮到(dà©‌o)當前有(yǒu)挑戰的(de)市(shì)場(chǎ÷₽'ng)情況，尚需時(shí)間(jiān)實現(xiàn)。
　　蔡崇信當時(shí)的(de)這(zhè)一(yī)番言論↔ →©，在業(yè)界被廣泛解讀(dú)為(wèi)阿裡(lǐ→βλ&)即将告别張勇時(shí)代所力推的(d™↔₹£e)“新零售”探索。
　　實際上(shàng)，除了(le)阿裡(lǐ)巴巴，京東≈₽λ(dōng)也(yě)在“抛售”線∏₽下(xià)商超資産。2024年(nián)9月(yuè)，名創優品宣布收購(gòu)永輝超市↕φ♠‌(shì)兩大(dà)股東(dōng)香港牛奶公司和(hé)京東(dō$σng)各自(zì)持有(yǒu)的(de)21.1%、8.3%的(de)股權，交易對(duìλ♠)價62.70億元。值得(de)注意的(de)是(shì)，在此之前，20↓×&24年(nián)3月(yuè)與6月(yuè)，京東(dōn↑ g)已通(tōng)過競價交易和(hé)大(γ♦✔dà)宗交易系統兩次減持永輝超市(shì)的(de)股份，若将9♠£≈✔月(yuè)份向名創優品轉讓的(de)股權計(jì)算(suàn)在內(nèi)，2<♠'β024年(nián)以來(lái)，京東(dōng)£∑≠→通(tōng)過一(yī)系列操作(zuò)累計(jì)套現(xiàn)★λ§最多(duō)可(kě)達23.48億元。而回顧過往，京東(dōng)為(wèi)收購(g  òu)永輝超市(shì)10%股權所投入的(de)成本超←$ ‌過40億元。

　　來(lái)源：國(guó)際金(jīn)融報(bào)