正所謂，無風(¶<≈fēng)不(bù)起浪。盡管萬達酒店(diàn)發展前腳辟謠在澳洲“賣賣賣”，可(kě)不(bù)到(dào≈$)二十四小(xiǎo)時(shí)卻宣布将其海(hǎ±β i)外(wài)項目售予萬達商業(yè)。

　　8月(yuè)9日(rì)早間(jiān)，萬達酒店(diàn)發展公告♦↔稱，因公司已簽署涉及關連人(rén)士就(jiù)可(kě)能(✔≈&néng)資産重組的(de)意向書(shū)，公司股票(piào)自(‍πzì)開(kāi)市(shì)起暫停在聯交所α÷✘買賣。

　　醞釀半天後，當日(rì)晚間(jiān)十點半左右，萬達酒店(dα± iàn)發展再發出一(yī)紙(zhǐ)公告，有(yǒu✘φγ)關與萬達文(wén)化(huà)收購(gò‌≥®πu)萬達文(wén)化(huà)旅遊創意集團有(yǒu)限公司（以下(xià)簡稱“♥γ萬達文(wén)旅”），以及萬達商業(yè)間(jiān)的(de)δ$•項目買賣。

　　其中，收編萬達文(wén)旅總代價為(wèi)6™Ωβ3億元。與此用(yòng)時(shí)，萬達酒店(di​ àn)還(hái)向萬達商業(yè)出售其手中持有(yǒu)的(de)英國(guó)倫敦、美(✘ε₩©měi)國(guó)芝加哥(gē)、澳洲悉尼及黃(huáng)金(δ☆jīn)海(hǎi)岸、中國(guó)桂林(lín)等項目的(de)股權，并以7.5億買γα‍↔回萬達酒店(diàn)管理(lǐ)（香港）有(yǒu)限公司（以下(§ Ωxià)簡稱“萬達酒管”）全部股權。

　　待完成上(shàng)述交易後，萬達文(wén)旅将全部裝♥>入萬達酒店(diàn)發展平台，變相(xiàng)完成上(shàng)市(shì)之路(♥<φ₹lù)，而萬達文(wén)化(huà)旗•✘下(xià)的(de)資産則更為(wèi)∏↓ “輕巧”，僅有(yǒu)影(yǐng)視(shì)集₩₹≥≠團及體(tǐ)育集團。

　　相(xiàng)較與融創、富力“世紀交易”所涉金(jīn)額之 δ大(dà)，此次以萬達酒店(diàn)發展為(wè₹'i)關聯點的(de)資産洗牌僅是(shì)小(xiǎo)菜一(yī)碟。π£​但(dàn)細細考究，不(bù)難看(kàn)出隐藏在二者背後的(de)目的(dγ©e)一(yī)緻性，即王健林(lín)（專題閱讀(dú)）正在集結上(shàng)市(shì)艦隊。

　　甩手13個(gè)文(wén)旅城(chéng)及76個(gè)萬達酒店★≈(diàn)，老(lǎo)王的(de)心Ω♦思之一(yī)是(shì)為(wèi)萬達商業(yè)IPO清除障礙物(wù)；而&ldqu∞&♠o;輕資産”成功代表作(zuò)萬達文(wén)旅劃撥至萬達酒店(diàn© <★)發展則可(kě)看(kàn)作(zuò)是₽↓ (shì)“借殼上(shàng)市(shì)&rd∞ $quo;，隻不(bù)過這(zhè)個(gè)殼是(shì)自(zì)家(jiā)的(de)。

　　更戲劇(jù)的(de)是(shì)，萬達金(jīn)融的(de)上(shàng)市(‍±shì)大(dà)戲或已啓幕。而在今日(rì)，萬達集團更是(shì)通φ↕(tōng)過在官方微(wēi)信轉載的(de)文(wén)章(zhāng)中釋放(fàng)同樣 ∞信号：“按照(zhào)萬達的(de)執行(xíng)力和(hé)速度，π​γ萬達兒(ér)童娛樂(yuè)公司和(hé)體(tǐ)& ↔≥育公司似乎離(lí)上(shàng)市(shì)也(yě)不(bù £)太遠(yuǎn)了(le)。”

　　萬達酒店(diàn)收編文(wén)旅集團α→↔

　　萬達酒店(diàn)發展發布的(de)關聯交易共包括三部分(fēn)：收購(gòu)萬達文≤β≈(wén)旅、出售澳大(dà)利亞悉尼等項目以及收購 ≈<(gòu)萬達酒管。

　　具體(tǐ)看(kàn)，萬達酒店(diàn)發展暫定以代價63億元向萬達文(wén)化↓$₽™(huà)收購(gòu)萬達文(wén)旅全部股權，且該代價将由公司以現(xiàn)金(‌$jīn)、發行(xíng)股份或可(kě)換股債券（根據公司股份今年(nián)≈φ8月(yuè)8日(rì)前收市(shì)價（即每股1.16港元Ω¶∏）厘定股份價值）之任一(yī)方式清償。

　　收編文(wén)旅集團外(wài)，萬達酒店(diàn)發展✔σγ還(hái)暫定以現(xiàn)金(jīn)7.5億元自 <₩(zì)大(dà)連萬達商業(yè)收購(gòu)萬達酒管全部股權。據悉，萬達酒管主↑γ∑ 要(yào)從(cóng)事(shì)酒店(diàn)設計(jì)、建設​♥及營運管理(lǐ)業(yè)務。

　　左手裝入萬達文(wén)旅、酒管資産包，萬達酒店(diàn)£ 發展随即右手向萬達商業(yè)賣出四大(dà)項目公司的(de)股✘©權，分(fēn)别為(wèi)于桂林(lín)項目控股公司萬達置業(yè)投資有(yǒu)©★≈₹限公司51%股權、倫敦項目控股公司萬達國(guó)際地σ∑™←(dì)産投資有(yǒu)限公司60%股權、芝加哥(gē)項目控股公司萬達✘∞美(měi)洲地(dì)産投資有(yǒu)限公司60%股權及悉尼及黃(huáng)金(jīn)海δ​•(hǎi)岸之項目控股公司萬達澳洲地(dì)産投資有(yǒu)限公司60%股權。

 交易完成後萬達酒店(diàn)發展的(de)資産組合（資料來(lái)源：←✘♦‌企業(yè)公告 圖片來(lái)源：頭條君）

　　上(shàng)述交易如(rú)若進展順利，交易完成後的(de)萬達酒​↑店(diàn)發展的(de)資産組合将包括上(α↔shàng)圖所示的(de)文(wén)旅集團、萬達酒管及中國(guó)福州恒力城(ché£$ng)。

　　其中，文(wén)旅集團是(shì)分(fēn)家(jiā)後萬達文(wén)™₹>化(huà)三大(dà)組成部分(fēn)之一(π‍✘yī)，下(xià)轄文(wén)旅規劃院、文(wén)☆"★旅項目建設中心、酒店(diàn)管理(lǐ)公司、主←₹題娛樂(yuè)公司、兒(ér)童娛樂(yuè)公司、IP産品公司；而萬達酒管則主要(yào)從( ​✔cóng)事(shì)酒店(diàn)設計(jì)、建設及營運管理(lǐ)業(yè)務。

　　不(bù)同于文(wén)旅集團及萬達酒管的(de)&ldqu ✘o;輕資産”屬性，福州恒力城(ch₹♣✔éng)算(suàn)是(shì)萬達一(yδ ī)個(gè)傳統的(de)重資産項目。頭條君查閱公告了(le)解，恒力城(chéng)總Ωα$₽建築面積約24.2萬平方米，為(wèi)一(yī)個(gè)集住宅、辦公室及零售于一(yī)體(t ®ǐ)的(de)綜合項目。

　　截至去(qù)年(nián)底，該項目餘下(xià)物(wù)≤♥¥業(yè)面積約為(wèi)8.32萬平方米，其中絕大(dà)部分(fēn)寫字樓及車(ch ​₽ē)位皆已出租，商場(chǎng)部分(fēn)則全數(shù)出租予王府 ☆井百貨。

　　不(bù)難看(kàn)出，資産重新排列組合後，萬達酒店(dià↔>♣←n)發展将絕大(dà)部分(fēn)“重資産&rdquδ∞o;項目均劃撥給了(le)萬達商業(yè)，減★φ✔♠負後的(de)它将變身(shēn)為(wèi)萬達另一₩±∑✘(yī)個(gè)“輕資産”上(shàn♦←"g)市(shì)平台。

　　“明(míng)确了(le)其将作(zuò)為(wèi)萬達文(wén)ε→旅産業(yè)唯一(yī)上(shàng)市(shì)平台的(de)戰略地(dì)位，♠®帶有(yǒu)很(hěn)強的(de)資本運作(zuò)導向¶•，對(duì)于萬達文(wén)旅後續積ε± 極融資和(hé)擴大(dà)國(guó)際化(h₩₹≠uà)發展戰略有(yǒu)積極作(zuò)用(yòng)。φ≠”有(yǒu)業(yè)內(nèi)如(rú)是(shì)向媒體÷'"(tǐ)分(fēn)析。
   

王健林(lín)集結上(shàng)市(shì)艦隊

　　的(de)确，無論是(shì)與融創、富力的(de)ε≈♠世紀大(dà)交易，還(hái)是(shì)在萬達系內(nèi)部玩(wán)資産大(ε←®σdà)騰挪，“上(shàng)市(shì™™♥)”始終是(shì)王健林(lín)（專題閱讀(dú)）緊盯不(bù)放(fàng)的(de)關鍵詞♣↕。

　　早在爆出大(dà)手筆(bǐ)抛售“金(¥↑‍jīn)字招牌”文(wén)旅城(↓>¶‌chéng)予融創時(shí)，已有(yǒu)萬達內(nèi)部人(rén)士指 π≈→出，文(wén)旅城(chéng)品牌輕資産輸出可(kě)加大(dà)萬達商業(yè)回A成功的(de)确定性。

　　“萬達商業(yè)不(bù)希望被劃入房(fáng)地(dì≠÷)産闆塊，目前房(fáng)地(dì)産公司IPO發行(xíng)幾 ¥✔Ω乎處于停滞狀态。目前，萬達商業(yè)IPO的(de)審核狀态為(wèi)‘已反饋&'β↑rsquo;。”

　　可(kě)在經曆了(le)股債雙殺、境外(wài)投資風(fēng)$♦險管控加碼後，萬達商業(yè)能(nén₩♣φg)否如(rú)期完成IPO更是(shì)被打上(shàn→ •g)了(le)一(yī)個(gè)大(dà)大(dà)的(de)問(䱧wèn)号，而這(zhè)一(yī)次将萬達酒店(diàn)發展的(de)海(hǎi)外(wài)項目收歸旗下(xià)抑或有(yǒu)這(zhè)方面的(∑✘de)考量。

萬達酒店(diàn)發展有(yǒu)限公司股東(dōng)結構（截至2016年(niá λn)12月(yuè)31日(rì)）（資料來(lái)源：和(hé)訊港股∏∑ ）

　　據頭條君了(le)解，2013年(nián)6月(yuè),萬達  "集團收購(gòu)香港上(shàng)市(shì)公司“恒力地(d→ ©ì)産”并易名為(wèi)“萬達商業(yè)地(dìα£)産”。随後，在2014年(nián)10月(yuè),↓∑₹•更名為(wèi)萬達酒店(diàn)發展有(yǒu)限公司。

　　雖然是(shì)一(yī)個(gè)獨立于萬達商業(yè)的(de)港股上(shàng)市(s®∏λ hì)平台，但(dàn)萬達酒店(diàn)發展的(de)經營情況不(bù)可(kěβ∏)避免會(huì)影(yǐng)響監管層 <✘對(duì)萬達商業(yè)回A的(de)綜合考評。而實際情況則是(sh©∏ì)，萬達酒店(diàn)發展的(de)營收在2016年(nián)遭遇♣≠了(le)大(dà)滑坡。

　　從(cóng)萬達酒店(diàn)發展2016年(nσβián)報(bào)可(kě)看(kàn÷ ₹‌)到(dào)，期內(nèi)，公司實現(xiàn)年(nián)度®↓​×收益為(wèi)3.742億港元，較上(shàng)年(nián)21.767億港元大÷≈∏(dà)幅下(xià)跌82.81%，“大(dà)幅減少(€← shǎo)主要(yào)是(shì)由于中國(guó)分(fēn)π↑₹部的(de)物(wù)業(yè)銷售收益大σ‌(dà)幅減少(shǎo)約17.737億港元所緻”。

　　這(zhè)邊廂來(lái)自(zì)中國(guó)分(f<δēn)部的(de)銷售收入銳減，那(nà)邊廂​☆≥©海(hǎi)外(wài)分(fēn)部則面對(duì)著(zhe)σ§ε市(shì)場(chǎng)環境動蕩及挑戰。于2015年(nián)及2016年(♥αλnián)，除悉尼項目及馬德裡(lǐ)項目外(wài)，海(hǎi)外(w®π≈ài)分(fēn)部所有(yǒu)項目均處于發展階段，并無産生(shēng)收益及毛利。

　　如(rú)此來(lái)看(kàn)，在此次資産出現(xià☆±≥‍n)大(dà)騰挪前，萬達酒店(diàn)發展已經處于&ld"γ≥quo;資金(jīn)荒”泥淖中。這(zhè)種情況下(xià)，将這ε ∞(zhè)些(xiē)項目收歸起碼可(kě)以維系其正常的(de)資金(jīn)鏈。而ε★↑這(zhè)也(yě)一(yī)定程度上(shàng)印證了(le)王健林(l↔∑‌™ín)此前對(duì)财新表明(míng)的(de)态度，&ldquo★☆;積極響應國(guó)家(jiā)号召，我們決定把主™₽要(yào)投資放(fàng)在國(guó)內(nèi)”®∞。

交易完成前萬達集團組織架構（資料來(lái)源：企'>業(yè)公告 圖片來(lái)源：頭條君 ）

　　值得(de)注意的(de)是(shì)，在文(wén)旅集團拟“借殼&♠∞>rdquo;上(shàng)市(shì)之際，萬達金(jīn)融近(jìn)日(>∏¥rì)亦被爆出正在做(zuò)上(shàng)市(shì)準備工(gōng)作(zu ✔ ¶ò)。8月(yuè)9日(rì)，有(yǒu)媒體(tǐ)通(tōng)過工(gōng)商¶σ$信息查詢獲悉：萬達集團将旗下(xià)金(jīn)融闆塊部分(fē£βn)股權出讓給中國(guó)銀(yín)聯，同時(shí)增加了(le)♣→α£萬達金(jīn)融的(de)注冊資本金(jīn)。

　　“萬達金(jīn)融把部分(fēn)股份出讓給銀(yín)聯，可(kě)λ↕•能(néng)是(shì)萬達金(jīn)融謀求上(shàng)市(shì)的(de)準備，也( €yě)可(kě)能(néng)為(wèi)降低(dλ↔↓δī)負債。”　一(yī)位熟悉萬達體(tǐ&£)系的(de)人(rén)士對(duì)上(shàng)述媒體(tǐ)分(fēn)析。

　　當然，丢了(le)首富皇冠的(de)王健林(lín)對(duì)“上(shànΩ$g)市(shì)”平台的(de)追逐并未止于此，σ≈♦且正謀劃集結出一(yī)支艦隊。

　　“按照(zhào)萬達的(de)執行(xíng)♦¶>δ力和(hé)速度，萬達兒(ér)童娛樂(yu♥✔£è)公司和(hé)體(tǐ)育公司似乎離(lí)上(shàng)市(shì)也(yě)不(bù)™ε×太遠(yuǎn)了(le)。”萬達在官方微(wēi)信中透露。

　　理(lǐ)想如(rú)此豐滿，可(kě)×↓→¥現(xiàn)實有(yǒu)時(shí)卻出乎意料的(de)骨感。對(←↑≠€duì)王健林(lín)來(lái)說(shuō)，這(zhè)支艦隊能(n∑ éng)否成型無疑充滿著(zhe)來(lái)自(zì)內(nèi)外(wài)λπ≤←的(de)不(bù)确定性，而且一(yīε<)旦上(shàng)市(shì)了(le)，各個(gè)平台能(né♥γγng)否受到(dào)資本的(de)青睐亦被打上(shàng)問(wèn✘γβ≥)号。